Análisis de Jefferies (JEF) 2026: la historia de ganancia de cuota del mayor banco de inversión no bulge-bracket, su mezcla de asesoría, colocación y trading, el moat del volante de contratación de managing directors, la simplificación pure-play tras Leucadia y los riesgos de ciclicidad, ratio de compensación y pérdidas de trading.
Análisis de Evercore (EVR) 2026: el moat del banco de inversión advisory-first, el volante de contratación de managing directors, la cobertura contracíclica de la reestructuración, el modelo capital-light de alto ROE y los riesgos de ciclicidad, presión sobre el ratio de compensación y guerra por el talento.
Análisis de Raymond James Financial (RJF) 2026: el moat del modelo de asesores independientes, la exposición del ingreso neto por intereses a la baja de tasas, el cash sorting, la economía del reclutamiento de asesores, la compra de TriState Capital y cómo se compara frente a LPL y Schwab.
Perspectiva 2026 para NH Investment & Securities (KRX 005940): analizamos la franquicia de banca de inversión (ECM, DCM, inmobiliario) del bróker afiliado a NongHyup, su política de alto dividendo, gestión patrimonial y minorista, resultado de bonos y trading, exposición al riesgo inmobiliario PF, el ciclo de tipos y la tesis de revalorización por el programa value-up coreano.